资本市场线资本市场线(Capital Market Line,简称CML)是指表明有效组合的期望收益率和标准差之间的一种简单的线性关系的一条射线。它是沿着投资组合的有效边界,由风险资产和无风险资产构成的投资组合。
  表达式
  资本市场线可表达为:总报酬率=Q*(风险组合的期望报酬率)+(1-Q)*(无风险利率)。
  其中 :Q代表投资者自有资本总额中投资于风险组合M的比例,1-Q代表投资于无风险组合的比例。资本市场线中,纵坐标是总期望报酬率、横坐标是总标准差。
  根据:总期望报酬率=Q×风险组合的期望报酬率+(1-Q)×无风险利率。总标准差=Q×风险组合的标准差。
可知:当Q=1时,总期望报酬率=风险组合的期望报酬率,总标准差=风险组合的标准差。当Q=0时,总期望报酬率=无风险利率,总标准差=0。所以,资本市场线的斜率=(风险组合的期望报酬率-无风险利率)/风险组合的标准差。
 
 
 
 
  资本增值资本增值这个概念其实非常好理解,就是让我们的钱能够实现增值。就是在我们通过投资后的资产价值去掉当时买入时候的价格,多出来的这一部分就是资产增值。比如我们买入一万元股票,一个月后股价上涨市值为二万元,那么多出来的这一万元就是我们的利润,也就是我们所实现的资本增值。
  资本增值包括两部分,一是数量增值;二是质量增值。
  一、资本数量增值主要考察的是资本利润率,我们在制订资本利润率的时候,主要考量的标准有三个:一是行业平均资本净利率;二是银行长期贷款的利率;三是所在地区或者是所在行业的平均资本利润率;四是行业最高利润率。
 
 二、资本数量的增值很多时候并不能说明企业可供支配的资金就一定会增长,所以我们还要考虑到资本质量增值,资本质量增值的主要考量标准有两个:一是利润的收现程度;二是收账比例与盈利的稳定性。
  其中收现程度是可以很直观的反映出通过利润来的资本增值的质量如何。而收账比例是我们分析收现程度的一个非常重要的指标。盈利的稳定性通过往年的盈利波动情况能够反映出资本增值是否可靠。另外,我们在分析的时候,尤其要注意研发费用的计提比例问题。
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